有觉知的前行——2026年煜华资本年会
2026年2月9日，煜华资本全体成员齐聚一堂，召开年会。本次年会特别邀请了中国传媒大学文化产业管理学院硕士生导师、大连人工智能创业投资基金投委会委员彭健，以及煜华资本合伙人周跃峰，与公司管理层共同带来多场主题分享。新一轮以人工智能为核心的科技变革加速演进、行业环境持续调整，本次年会以 “有觉知的前行” 为主题，设觉知当下、觉知环境、觉知自身、觉知同行四个篇章，围绕行业趋势、公司战略、团队发展展开系统性思考与深度交流，为新一年投资工作和组织建设明确了行动方向。
01 觉知当下：AI对我们的改变
投研总监王世民：AI时代下，风投人的能力重构与机构生存方式重塑
投研总监王世民在分享中指出，人工智能正在深刻改变风投人的工作方式与组织形态。当前，部分头部机构已开始系统性配置高阶AI工具，在项目筛选、资料整理、赛道研究等环节实现高度自动化，一个“核心投资人+高阶AI”的组合，正在替代过去依赖多人分工的中间层团队结构，人效被显著放大，机构的扩张逻辑和人才结构也随之发生改变，AI的快速进化将显著抬高新人进入行业的门槛。随着高阶AI在资料检索、信息整理与初步分析等环节中的广泛应用，未来真正难以被替代的，是投资人对问题的定义能力、对信息真伪与关键变量的判断能力、以及在不完整信息条件下决策的能力，掌握那些难以被规模化复制的能力才是拉开差距的关键。从业者唯有持续学习，在熟悉领域中不断校准认知边界，才能在高度智能化的工作环境中保持自身不可替代的价值。
他进一步指出，AI带来的影响并非简单的效率提升，更在重塑机构的生存方式。通用型平台对垂直工具与应用的“打穿效应”正在多个行业中出现，投资判断如果停留在表层判断和工具依赖层面，极易被平台化能力所替代。中小机构要在新阶段保持竞争力，应聚焦自身最具优势的细分领域与区域生态，在真实产业场景与长期实践中建立难以被复制的认知壁垒，将长期积累的项目经验和失败教训沉淀为可持续迭代的认知体系，并形成内部闭环，从而以更低犯错率实现稳健发展。
02 觉知环境：国资主导资本形式下，GP的价值锚定与破局
风控总监张陶钧：面对国资，尽职履责的路径探索
在主题分享中，风控总监张陶钧表示，当前股权投资市场已进入国资主导的新周期，出资结构的变化正在从根本上重塑基金管理人的角色与价值边界。国资出资人以国有资产保值增值和服务地方产业发展为重要目标，在更加规范化、体系化的监管框架下，对基金管理人在合规运行、风险管理与信息披露等方面提出了更高要求，合规监管日益强化。在这一背景下，煜华资本不能仅停留在传统“基金管理人”定位，而应以产业理解、硬科技投资逻辑、专业尽调能力、系统化风控体系与规范投资流程为核心工具，为国资LP提供能够同时兼顾产业目标与风险可控的专业化解决方案，从而形成自身不可替代的价值基础。
围绕如何在国资主导环境中实现破局，张陶钧提出，应以“升维尽职履责”为核心，从被动执行转向主动管理，重点沿着三条路径推进：一是将合规与风控能力提升至与国资监管体系同频的高度，通过流程显性化、全流程留痕、沟通常态化、风险前置披露与汇报语言同频等方式，主动向政府合伙人说明项目符合区域产业导向、风险控制安排及合规要点，持续构建稳定、可预期的合作信任基础；二是在坚守诚信透明和合规底线的前提下，构建远近适度的战略级政府协同关系，投资布局向地方产业规划靠拢，为政府合伙人提供产业研判、项目筛选支持，推动合作关系由单一出资关系向产业共同体演进；三是前置规划“返投”要求，由被动应对考核转向主动策划落地路径，通过系统绘制本地产业地图、持续扫描区域科技企业和产业基础，提高项目落地的确定性与成功率。
国资主导并非市场演进的终点，而是特定阶段的现实形态。煜华资本应在这一周期中持续夯实合规体系、锤炼更扎实的投资研判能力，提高自身专业壁垒，为未来在多元化出资结构下持续稳健开展投资打下坚实基础。
03 觉知自身：煜华破局之路求索
投资总监孙逊：不惑、不获、不或——在不确定周期中坚定方向、夯实内功
孙逊以“不惑、不获、不或”为主题，分享了自己对个人成长与公司发展的思考。“不惑”是在复杂环境中保持清醒判断与内心笃定。在人工智能加速演进、国资主导成为行业重要背景的外部不确定环境下，煜华资本应将变化视为重塑自身能力与发展模式的重要契机，主动在投研方法、投后管理和组织协同机制上持续优化，以更从容的姿态应对新周期带来的挑战。“不获”源于风险投资本身具有较长的回报周期。短期内看不到明显收获，往往是这个行业的常态，煜华应以耐心资本的心态面对项目的周期波动，在持续等待价值兑现的同时，更加注重过程中的深度耕耘，通过加强组织建设、不断完善激励与考核体系、强化责任边界、提升执行效率，为后续投资回报的稳定兑现夯实基础。“不或”体现的是对既有选择的坚定与对投资事业的长期信心。围绕已经投出的项目，煜华资本将把工作重心放到投后管理与价值兑现上，对存量项目实施分层分类管理：对具备成长潜力的项目集中资源重点帮扶，对成长空间相对有限的项目提前规划退出路径，对优质项目在合适窗口推动增值与部分退出，持续提升组合整体质量与兑现能力。
彭健老师：以“交易结构”重构煜华资本的商业模式与差异化路径
彭健老师从商业模式的“交易结构”视角出发，系统梳理了煜华资本在当前出资环境下的价值来源与运行逻辑：政府、LP与被投企业共同构成多层利益相关方体系，而真正决定机构竞争力的，是通过专业判断与投后赋能持续提升企业价值，并最终在退出端实现价值兑现的能力。在此基础上，他认为煜华资本的核心定位应是一家以专业知识与能力输出为核心的价值加工机构，核心能力在于准确判断企业投资价值的能力以及帮助企业提升价值的资源整合能力，差异化优势在于区域深耕基础、在政府与产业体系中的长期协作经验，以及“母基金+专项基金（或伴随基金）”的协同投资模式。在此基础上，彭健博士提出以下建议：持续强化对被投企业投后增值服务能力与资源对接整合能力，并在主基金之外探索以咨询与产业服务为补充的多元化业务模式；在坚持硬科技主线的同时，通过伴随基金或专项基金适度布局具备稳定现金流的消费与服务类企业，构建“主基金+专项基金+投后服务”的协同模式，推动煜华资本走出一条具有自身特色的可持续发展路径。
周跃峰老师：将一线走访经验转化为机构能力，构建“人+AI”的可复用工作体系
周跃峰老师结合自身长期管理咨询经验，提出煜华资本下一阶段应更加重视对“过程资产”的系统化利用。他指出，团队在项目走访与尽调过程中，已经积累了大量企业样本和实践经验，团队应更加重视对既有信息与认知进行结构化沉淀：一方面，应在走访过程中更加有意识地识别企业之间的上下游关系与可协同空间，将单个项目判断延伸为产业链层面的组合认知；另一方面，应将个人在访谈、尽调和投后支持中形成的经验与判断标准进行表格化、模型化整理，逐步形成可输入AI系统的数据基础，通过“人+AI”的方式提升分析效率与洞察质量。
创始合伙人刘永胜：在时代坐标中保持觉知，以长期主义引领机构前行
刘永胜以“有觉知的前行”为主线，从个人职业经历与中国创投行业的发展脉络出发，回溯了改革开放以来多个关键阶段对个体选择与行业形态的深刻影响。他结合改革开放初期的社会变迁、国内资本市场逐步形成以及风险投资行业从萌芽到发展壮大的历程，分享了自己从投行业务进入风险投资领域、并最终创立煜华资本的心路轨迹。在他看来，风险投资始终与时代周期高度同频，个体与机构的成长并非源于对短期机会的追逐，而来自对时代方向、产业趋势与长期价值的持续判断与顺势而为。在“十年一周期”的历史回望中，他多次提到，行业的每一次起伏，本质上都是对从业者认知结构与价值取向的重新校准，也正是这些经历，构成了煜华资本文化底层对长期主义与守正创新的坚持。
围绕公司未来的发展方向，刘永胜认为：“人工智能最终会走向技术平权，真正拉开差距的，不是工具本身，而是人所具备的意志品质、判断力与洞察力。”他进一步指出，风险投资的产品并不是单一项目，而是以企业为载体、由专业研判、资金投入与投后赋能共同完成的价值交付过程，“只有把企业从高度不确定的原材料，持续打磨为可以交付的成品，投资才真正完成闭环”。最后，刘永胜也向投资团队分享了自己的期待与寄语：“在快速变化的时代环境中，最重要的是在不确定中保持耐心，在复杂环境中坚持专业，以有觉知的方式前行，时间终会给出回报。”
当严肃的议题暂告段落，年会的齿轮便切换到了“松弛档位”。在这里，我们见识了伙伴们严谨理性之外的另一面：从模仿机器人迸发的科技幽默，到小提琴弦上的柔情流淌；从脱口秀里充满勇气的“精准吐槽”，到舞台上动人的歌声飞扬……这些鲜活有趣的瞬间，也为这一年画上了一个圆满的句号。
在思考与欢笑交织的年会落下帷幕之际，煜华资本也完成了一次面向自身的年度回望与重新校准。2026年，煜华将继续以专业判断为根基，在服务产业与陪伴企业成长的过程中，夯实长期价值创造能力，与创业者并肩前行。“有觉知的前行”，这既是我们选定的年度主题，也是一种内核态度：在长期主义的航程中保持觉察、审慎前行。煜华资本以此自勉，亦愿与所有投资人和被投企业同心共进，迎向下一阶段的成长。
